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传有道启动赴美IPO 教育的上市故事会怎么讲

2019-05-27 14:47:17 来源:36氪 评论 打印 复制链接 字号 |

  施安

  36氪独家获悉,旗下教育事业部「有道」已经启动赴美股IPO,目前正在跟两家知名承销商进行相关洽谈合作。36氪就此事向有道求证,有道表示,目前不做相关评论。

  如果有道IPO成功,这意味着:

  对内,刚刚整合了其他教育相关业务的有道,将作为“教育”整体分拆,在电商、音乐业务之前第一个上市,这对公司来说是一个很大的突破;

  对外,在BAT等纷纷布局在线教育的互联网巨头中,的教育业务将最先“上岸”。

  在线教育在经历从“高烧”到“降温”的几年时间里,51talk、英语流利说、新东方在线等先后上市。而在教育这条路上的探索,有道已经走过了12年。

  这一次,有道的上市“故事”会怎么讲?

  为何此时启动上市计划?

  2018年4月,有道宣布完成由慕华投资领投、君联资本参投的首轮战略融资,投后估值达到11.2亿美元,直接晋升为在线教育独角兽。同时,有道也成为继云音乐、味央之后,公司第三个独立融资的事业部。在当时的融资发布会上,周枫曾透露,有道未来不排除直接上市。

  今年年初,总裁丁磊将“游戏、电商、教育、音乐”作为的四大战略公开提出,“教育”第一次被纳入集团层面的大战略当中。随后,原本隶属于杭州研究院、拥有云课堂和MOOC等产品的教育产品部剥离出来,与有道进行业务合并。

  这次战略目标的确立和业务调整,被看作是自2019年起押注教育的决心。至此,有道被认为开始代表整个“教育”。伴随此次上市计划的启动,此前一系列资产合并重组的动作,更像是在为上市前做准备。

  舆论场方面的准备似乎也早已开始:自去年年底到今年年初,有道的对外宣传明显增多,此前一向低调的有道,开始出现在各个教育大会、榜单当中。启动IPO后,有道进入静默期,基本不再对外发声。

  关于此时启动上市,一位业内人士认为,就有道本身来说,有道精品课的业务增长迅速,教育产品矩阵快速拓展,有道正处于一个快速成长期,上市时机成熟。

  另一位熟悉整体业务的分析师,则从的业务布局方面给出了一些观点:和15、16年的“黄金时代”相比,如今,公司的业务增速有所放缓。从财报来看,的主营业务始终依赖游戏拉动,电商、音乐等新的业务虽然不断冒出,但并没有带来太多的收入增量。

  而有道近几年在营收上实现了快速增长,这给注入了一些强心剂,并且有可能成为继电商之后、的下一个支撑点。

  当然,过早上市对于业务可能产生的影响也不言而喻:不再有战略隐蔽期,关键数据透明化,盈利压力增大。一位二级市场分析师认为,还处于高速增长初期的公司不会太着急上市,选择尽快上市一定程度上也意味着对未来预期的下调。整个在线教育、尤其是K12赛场的竞争日渐白热化,“烧钱”大战还将继续,有道如果想和学而思网校、猿辅导、作业帮等持续竞争,可能会选择去二级市场扩充粮草,打好这一仗。

  还有一些观点认为,上市本身或许并不需要做过多解读。一位前有道高管表示,在战略上一直鼓励旗下业务分拆独立;就有道来说,由于核心团队整体较为稳定,如果业务发展进入正轨,对于老员工来说,变现是一个自然的交代。

  有道成功上市的资本有哪些?

  启动上市流程和上市成功是两码事。

  现阶段来看,有道已经准备好了三样东西:

  独立的架构、不错的财务数据、一个make sense的好“故事”。

  有道虽然归属旗下,但最初便以一个相对独立的形式存在,尤其在商务能力方面,据一位内部员工介绍,相比于其他事业部,有道很早就建立了独立的销售团队,在商务变现、用户变现上已经积累了很多经验,整体在收入的增量上较为可观。

  反映在财务数据上,据公开资料:

  有道全平台目前的用户数量超过8亿,日活跃用户数超过1700万。第一大用户量产品“有道词典”,今年年初用户量超过7亿。内容产品方面,2017年,有道精品课营收同比增长530%,注册学生数超过300万。2019年,课程收入在总营收的占比超过50%。

  此外,36氪在此前与有道的交流中还获悉,今年有道K12业务“春续暑”的续报率平均超过50%,学员数预计超过50万人,但关于营收规模,有道始终未作披露。

  如果数据真实,这意味着有道K12直播大班课的模式跑通、或已产生规模化的营收,对于相对以工具类产品为拐杖的有道来说,教育内容业务的财务数据具有重要意义,也成为有道上市非常重要的一个筹码。

  除了课程收入外,工具广告、智能硬件售卖也为有道营收做出了贡献。据资料,有道截至目前的产品矩阵,包括:

  工具

  (来源:36氪)

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  • 编辑:张兴
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